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    709、万物皆可赌(第 3/3 页)

    盖茨沉默了一会儿，才再次问道：“你判断房价下跌，那你怎么赚钱？”

    “这就要感谢华尔街的小天才们了。”

    夏景行笑眯眯的说道，他是真的佩服这帮小天才，只要有利可图，没有设计不出来的金融产品。

    他给盖茨介绍道：“信用违约交换（英语：credit default swap，缩写cds）也称信用违约掉期、信贷违约掉期、贷款违约保险。

    它是信贷与保险的衍生工具之一，合约由两个法人交易，一个称为买方（信贷违约时受保护的一方），另一个称为卖方（保障买方于信贷违约时损失）。

    我们现在就要买入cds，当房价下跌，次级贷款和次级债券大规模违约时，卖方就得负责赔偿我们的损失，同时cds还要涨价，卖出就是盈利。

    当然，更狠的是，不仅可以给自己持有的cdo投保，还可以给别人的cdo投保。

    也就是说，我们不需要去持有次级债券，直接买入cds就行了。

    这其实是一场赌博，工具就是cds。”

    盖茨已经完全听懂了，问道：“那谁卖cds呢？”

    夏景行回道：“投行，高盛、大摩他们，还有保险公司。”

    “那你跟他们做对手盘？”盖茨又问。

    夏景行摇头，“他们在收到我们的保费后，还可以买入其他金融机构发行的cds，换个对手接着玩。”

    盖茨又问：“他们发行cds，就不怕债务大面积违约，把自己给赔死了。”

    “华尔街很多精英算过，一个资产包里有很多个借款人，同时全部违约概率小到了极点。

    而且发行cds的机构会发行无数个cds，只要概率可控，保费还是能够覆盖赔付成本的。”

    说着说着，夏景行自己都笑了，要是真的算的准，那也就不会有次贷危机了。

    这些发行cds的机构，本以为会像卖保险那样血赚，结果用血亏来形容都还差点意思。

    本质上，cds就类似保险，只不过保的不是病，不是人，而是市场上会不会发生崩盘的事情。

    所以说，华尔街的鬼才多呢，万物皆可赌。